木星资本受邀36氪WISE大会：硬科技领域的投资人都在想什么
木星资本发现，近年来开始落地的无人驾驶、商业航空航天、人工智能的多领域应用等都是硬科技显示出的重要方向和主线。然而木星资本同时也观察到，硬科技领域的投资其实受到技术成熟度曲线有较大的影响，企业估值在技术萌芽期随着市场期望值一飞冲天，之后是随着期望膨胀吹起的泡沫破裂后跌入低谷后稳步爬升恢复。
木星资本试图探寻，硬科技领域的投资人都在想什么？硬核投资到底该往哪儿投？在这个过程中，像木星资本这样的FA提供怎样的服务才能更加增值？基于此，一场以“硬核投资往哪儿投？”为主题的圆桌论坛在36氪“WISE 2021中国产业投资峰会”展开。
参与本场论坛的嘉宾有创东方投资管理合伙人金昂生，光速中国合伙人蔡伟，CMC资本合伙人徐晨，众为资本合伙人于晓璐，本场论坛由木星资本CEO苏同明主持。
（“硬核投资往哪儿投？”圆桌对话现场，木星资本CEO苏同明主持）
以下是对话内容，经过木星资本不改变原意的删减：
木星资本CEO苏同明：请每位嘉宾简单介绍一下自己。先从我开始，木星资本是一家新型FA，专注于to C、硬科技和医疗行业。木星资本聚焦领域包括消费、科技和医药健康。木星资本的团队来自国内外顶尖的投行或投资机构、产业界资深管理层、或者技术人员。
创东方投资管理合伙人金昂生：创东方投资是一个总部在深圳的全国性创投机构，这个机构是以科技型的企业作为我们长期坚持的投资方向。我们在投资领域方面，包括偏硬件，偏软件和医疗健康这三大团队。
光速中国合伙人蔡伟：光速中国目前管理规模等值两百亿人民币，我们的方向主要覆盖绿色科技，硬科技，医疗科技还有企业服务与消费。
CMC资本合伙人徐晨：CMC 资本原来是一家偏中后期的PE基金，资本管理规模约300亿人民币。
众为资本合伙人于晓璐：众为资本成立于2015年，目前主要的投资方向包括科技和消费，在管资金规模折合超过百亿人民币。
投资人需要怎样的FA
木星资本CEO苏同明：在硬科技里面，作为像木星资本这样的FA机构该怎么做，如何在这样的产业链条里面做的更加增值？
创东方投资管理合伙人金昂生：我认为有两个方面：第一，FA推的项目之间能够有共同的产业话题，有资源整合的可行性；第二，除了项目推荐以外，可以协助早期项目物色、补足团队的一些高管人选。
光速中国合伙人蔡伟：FA需要更好地管理创始人的预期和投资机构的预期，希望FA在细分的硬科技领域建立专业团队，同时也积累在细分专业领域的认知，这样大家交流起来会更为顺畅。
CMC资本合伙人徐晨：个人感觉一个重点是持续性，对于交易双方，机构或者是被投企业的持续跟踪，从而消除信息障碍，降低交易成本。
众为资本合伙人于晓璐：需要在和机构和人员在这上面多花一些精力，既然服务这家公司就一定要为他负责。我们希望越来越多的专业的FA机构的出现，能够帮我们受资公司去尽量减轻再融资的压力。
木星资本CEO苏同明：在一级市场中硬科技这么火，现在面临的一个共同话题就是，如何在全民投硬科技的时候抢到项目？木星资本期待于总分享一下，怎么让创始人愿意敞开胸怀，接受您的投资？
众为资本合伙人于晓璐：我们应该像一扇窗户，窗户是有进有出的，一方面成为帮他们排解压力的出口；另外一方面，是因为他们非常的聚焦，没有太多的精力看市场在发生什么、怎么融资、怎么跟二级市场对接，以及怎么样做一些知识的变现。这时候，我们又是那个进口，成为他们所有这方面的信息、能力和需求的进口。当创业者有很大的心理压力、碰到挫折困难，有需求但是不知道去哪里找到解决方案的时候，投资人能作为他们的好伙伴，这个很多创始人会在乎的一件事情。
光速中国合伙人蔡伟：现在科技可能成为一条黄金赛道，面对这些机会如何吸引优秀创业者，我的总结主要是三个字：人、人、人。第一个“人”指的是投资人自己，视己为人，能够建立跟优秀的创业者快速同频的能力。第二个“人”，就是帮他找团队。第三个人是用户，特别对一些比较创新的技术，怎么能帮助团队找到第一个种子用户，丰富的用户资源也是吸引到创始人的重要因素。
如何高效借助他人的优秀认知
木星资本CEO苏同明：木星资本认为，科技是一个巨大无比的篮子，各位嘉宾在搭建自己组织的投资和认知体系的时候，是如何通过系统性的方式来提升个人和组织的认知，从而更好地把握变化莫测的科技的投资呢？
创东方投资管理合伙人金昂生：第一，以产业为牵引，加强产业的学习。通过各种产业的深度交流、学习，能够感知这个产业的发展主要的脉络和方向；第二，建立有效的人脉资源和专业的支撑网络。我们重点是以科研院所和高校这两个主体单位为主，建立我们合作的关系和专家资源的支撑。
光速中国合伙人蔡伟：独狼式的打法很难在非常短的时间里积累很深的认知，在科技投资领域需要团队作战。怎么样把团队的认知沉淀到这个平台上，最重要的是要有一个透明并愿意分享的文化。透明分享的文化背后支持的是团队的DNA，你没有一群认可这个价值观的团队和相应的激励机制，这个体系是很难建立起来的。
CMC资本合伙人徐晨：科技的投资是需要的更多耐心的投资，因为整个科技行业需要更长的时间来观察，也就是所谓更长的窗口期。需要投资者以更长的视野去观察整个行业的发展，了解我们处于行业的哪个阶段。硬科技的投资逻辑和互联网差别比较大，硬科技的投资往往要更客观地看待行业的现状。
众为资本合伙人于晓璐：在科技投资中，我们其实更多关注的不是商业模式，更多的是对产业的认知。科技行业投资其实是从产业中来，再到产业中去。我们的Venture Partner机制，这些Venture Partners都是一些产业里面的行业老兵或者一线大咖。我们的决策过程很好的体现了合伙人模式的意义和价值。另外一方面，组织内部的分享也是非常关键的。我们通过向产业学习借鉴，然后内部分享沉淀，让这些知识体系在组织内部延续下去。
木星资本CEO苏同明：大家的分享有一个共同的点，即借助他人的优秀认知，这也是我们木星资本的方法论之一。其实木星资本下面有一个平台叫经纬出行，每年通过三十多场活动、带着CEO们去看世界，这也是在借助产业CEO的角度看他们如何认知不同的商业领域的发展。
科技找场景，还是场景找科技？
木星资本CEO苏同明：刚刚于总讲到场景关于科技之间的关系，在科技投资领域，木星资本发现，有人是场景出发来顺藤摸瓜摸科技，有人把科技当做中层、底层的中台找场景。于总，您更支持哪一种？或者您是否有第三种方法？
众为资本合伙人于晓璐：如果放到应用场景里面看，科技只是一种工具，解决应用行业里某类问题的一种工具。把科技当成工具来看，它的行业属性就更重于它本身技术的属性。问题从产业中来，技术工具到产业中去，需要清晰的认识到这个行业的商业逻辑、行业周期、增长动力等等，需要明晰科技变革的这个环节在产业链上所处的位置。
光速中国合伙人蔡伟：看这个问题的时候，大家出发点可能不一样，有的从科技角度出发，有的从场景角度出发。但最终我们都止于谁能够更快的商业化这个维度上，所以判断的终点是一致的。我们从出发点考虑科技投资的时候，有时候偏重科技，有时候偏重场景。但最终哪个更偏重，实际上取决于科技跟场景哪个影响力和潜力更大。我很难说到底是场景更重要还是技术更重要，关键还是会从商业化的终局去考虑怎么投，怎么布局。
如何在N字曲线上抓住最好的投资时机
木星资本CEO苏同明：科技行业会经历N字型曲线，像人的认知一样，先到愚昧之颠，然后绝望之谷，然后一骑绝尘，好的公司爬起来。木星资本想知道，从长期投资来看，金总您觉得在这样一个科技从萌芽期再到泡沫期，再到泡沫崩盘，在好的公司一骑绝尘的周期里面，您选择在什么阶段或者在这个产业或者技术的什么阶段下手布局公司？
创东方投资管理合伙人金昂生：对于硬科技或者创新科技类的项目，我们自己的实践操作：首先从基金的策略开始，基金的策略里面就有一个配置的比重。假设10个亿人民币以内的小基金，我们的策略往往是扩张期和成熟期的项目配多一些，可能配到60、70%，从金额上讲，30%左右的资金会配早期一点项目。
CMC资本合伙人徐晨：决定下场，作出投资决策是必要的第一步。客观来讲，如果错过了真正前期进入的节点，在随之快速到来的高峰期的确要思考一下是不是值得进入。多数时候VC所犯的错误，往往是在盲目追高某些行业，这是值得我们反思的。作为VC来讲，如果大家都往后期走，这个市场就没有乐趣了，这个市场的乐趣就在于不确定性，因为有了不确定性，才有做早期投资人的机会，
关于科技向善
木星资本CEO苏同明：最后一个问题，基本上大家对科技的期望是科技向善，木星资本发现，我们始终面对一个问题，可能科技会给行业带来阵痛，如何平衡效率和公平之间的关系？希望每个嘉宾对于科技如何带来更美好的社会和美好的生活这件事上，用一句话表达自己的期望。
众为资本合伙人于晓璐：我们的社会、我们的企业家和我们这些投资人的正向的认知，一定会去把整个科技行业的发展向正确的方向引导。
CMC资本合伙人徐晨：客观地说，这不只是某一个投资人或者一个公司的职责，这可能更多地需要一个行业形成更深层次的共识。
光速中国合伙人蔡伟：随着科技投资的不断深入，可能会遭遇阵痛，但我更相信一定会看到解决方案。
创东方投资管理合伙人金昂生：科技创新已经上升为国家的发展战略层面，所以我认为在市场机制的作用下，在国家大的发展战略框架下，我们对科技向善非常有信心的。
关于木星资本
木星资本成立于2020年，是一家站在创始人角度，全方位助力顶尖创业者的投行“新物种”，帮助企业实现价值重构和战略搭建、落地。木星资本聚焦领域包括消费、科技和医药健康。木星资本的合伙人及团队来自国内外顶尖的投行和投资机构、产业界资深管理层、以及技术人员。
基于强大的团队实力和独特的业务优势，木星资本与不同领域的一线品牌达成了密切合作，包括快看漫画、奈雪的茶、芸泰科技、Akulaku等。
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